Инвесторы, возможно, недооценивают угрозу бычьему ралли, которую представляют собой дикие движения на валютном рынке.

 

На этой неделе компания KKR написала в своем прогнозе на 2025 год, что колебания валютных курсов станут "ахиллесовой пятой" рынка в следующем году.

 

"Мы считаем, что сейчас не время брать на себя большой риск избыточной экспозиции на валютном рынке, так как это может оказаться доминирующей историей 2025 года", - говорится в статье.

 

По мнению компании, инвесторам следует опасаться торговых войн и увеличения фискального дисбаланса, что приведет к росту волатильности валютных курсов сверх недавних норм.

 

Тарифы, вероятно, нарушат координацию процентных ставок по всему миру, в то время как экономические трения приведут к дальнейшим сбоям. Денежно-кредитная политика помогает диктовать уровни валют, и большие изменения могут подстегнуть нестабильность.

 

Между тем, высокий уровень государственного долга может снизить спрос на валюту страны, вызвав девальвацию.

 

KKR призывает инвесторов обратить внимание на то, как вел себя рынок в период с 1994 по 2000 год. По словам KKR, после того, как в 1994 году рынки впервые взбудоражило повышение процентных ставок, фондовый рынок продолжил ралли, аналогичное тому, что происходит с 2022 года.

 

"Однако в 1998 году ситуация стала нестабильной, поскольку сочетание разворачивания валютных операций и избыточного левериджа привело к короткой и резкой коррекции рынка, которую инвесторы недооценили", - говорится в прогнозе.

 

Инвесторы уже видят, как это происходит на некоторых рынках.

 

Долговые и фондовые рынки Бразилии сотрясались на этой неделе на фоне глубокого падения реала страны. Эта валюта стала худшим показателем по отношению к доллару, достигнув в среду рекордно низкого уровня.

 

Бразильцы сбрасывают риал с конца ноября после того, как предложенные меры жесткой экономии не удовлетворили инвесторов, обеспокоенных растущим бюджетным дефицитом страны.

 

Тем не менее, KKR в целом оптимистично смотрит на 2025 год. Компания ожидает, что к концу года индекс S&P достигнет 6 850, а в 2026 году поднимется до 7 500.

 

"Конечно, мы ожидаем много волатильности, консолидаций и просадок на пути к нашим ценовым ориентирам на 2025-26 гг.", - пишет KKR, предлагая инвесторам сочетать мега-акции технологических компаний с циклическими, а также акциями малых и средних компаний.